4月13日，国家统计局公布了2012年一季度宏观经济数据，其中引人关注的GDP增速接近09年三季度以来新低，消费、投资、房地产等数据也继续延续之前的下滑态势。就在13日当天，温家宝总理主持召开国务院常务会议，分析了一季度的经济形势，并部署了下阶段经济工作的9大任务。那么，下阶段国家的宏观经济政策将如何走?一季度的宏观经济数据又对未来钢材市场的走势会产生哪些影响?本文将对此进行简要分析。
一、GDP&工业增加值
2012年一季度国内GDP增速延续了连续9个季度的下滑态势，降幅远超出市场之前的预期，当季GDP同比增长8.1%，较2011年全年回落1.1个百分点，接近09年3季度的低位。外需疲软、投资需求下滑、房地产调控不放松是一季度GDP增速超预期下滑的主要原因。经济增速的超预期下滑可能会抑制目前钢材价格的上升空间，加剧市场的悲观预期。
但从工业运行数据来看，一季度的经济运行中也存在一些积极的因素，制造业PMI数据连续4个月反弹；当季工业增加值依然保持11.6%的增速，较1-2月回升0.2个百分点，其中3月份增速为11.9%；日均粗钢产量和日均发电量较去年4季度出现明显增长，这些都表明了目前国内的工业生产存在触底回升的迹象。同时比预期较差的开局意味着未来可能出现比预期较好的政策取向，13日的国务院常务会议也明确提出了扩大内需、保持适度投资规模和努力保持对外贸易稳定增长等措施，预计未来一段时间内政策的预调微调进程可能加快，整体情况来看，二季度经济增速好于一季度是大概率事件，全年经济增长将呈稳步回升走势，出现“硬着陆”的风险不大。因此，我们预计随着国家基建投资的加快，工业生产的逐步回升，二季度前半期整个钢材可能仍会维持稳步上升的走势。
二、CPI、PPI&金融数据
3月份在蔬菜价格（同比增长20.5%）上涨的带动下，国内通胀出现反复，当月CPI同比增长3.6%，较2月份回升0.4个百分点，其中食品价格同比上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%，分别较2月回升1.3和0.1个百分点。不过，我们认为3月份CPI的反弹并不能改变二季度通胀整体下行的趋势，一方面，随着天气转暖，蔬菜供应量的增加，其价格有望出现明显回落；另一方面，3月份CPI和PPI走势出现背离，而根据以往历史数据PPI走势通常领先CPI3个月左右。同时，2季度CPI翘尾因素的均值为1.74，较1季度回落0.54个百分点。但二季度除油价上调之外，还将在国内全面实行阶梯电价，届时电力价格也将上涨，这些因素或将延缓CPI下行的幅度。 |
