一、宏观政策方面
外围欧债危机反复性和美国复苏放缓影响全球经济乏力，国内经济增长放缓，政府将发力保证年度GDP增速目标实现。本年度政府工作报告对GDP增速进行了下修，显示了政府转型的决心和调控的力度较以往都有所加大。但受外围局势——特别是欧洲债务危机引发的经济动荡，加大了全球经济发展的不确定性。同时，二季度美国经济复苏较之2011年4季度的强劲势头出现了较大幅度的放缓，也加重对经济前景的担忧。本月多国紧急调整了经济政策，如澳洲降息。我国2季度公布的一系列宏观数据，显示实体经济在转型期出现了较大的增速放缓，引发了对经济下行的担忧，在全球经济不确定性增强下，政府进行了预调微调，本月在3年半后首次下调了利率。不排除再次放松银根的可能。但本次调整区别于2009年次贷危机时期的大幅投资，仍是年初定调的预调微调为主。
图1：制造业采购经理人指数(PMI)变化情况
图2：规模以上工业企业营业情况
随着国务院表态有能力实现本年度GDP增速预定指标，决定启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，同时要加快前期工作进度。商务部表示中国经济增速若继续下滑将采取多种措施稳定增长。发改委表示投资是扩大内需的一个重要方面，暗示经济下行将加大投资力度。预计国家政策的效果将在3季度逐步显现，目前属于增速底部，随着政策效果显现，3季度将好于2季度，好转的速度和程度由国家政策力度大小决定，不排除突发情况下的政策调整。 |
