矿价尚未见底。矿价加速下跌符合预期，因进口矿发货量及到港量持续上升，以及产量稳中趋降，我们判断矿价尚未见底，未来一个月内跌破120美元/吨为大概率事件。环保利好不断强化。近期唐山关停、取缔高污染企业是前期“三查”事件的延续，其短期对钢产量影响非常有限，但中长期看则值得密切关注。
