中国铜消费并无太大起色，企业在长假之前会进行一定的备货，以供应假期期间及节后的使用。但是节前的现货市场，大量的采购活动比较少见，更多的还是企业根据自己的订单情况谨慎采购。从上期所库存的直观表现来看，9月下旬库存仅减少4237吨，旺季不旺的特征比较明显。假期之后，生产活动将进入正轨，库存有望延续减少的态势，但是考虑到十月份工作时间相对较少以及假期的促销活动逐步降温，实际的终端行业铜消费力度预计并不强劲，旺季不旺仍是铜市今年金九银十的总体特征。

下半年以来，国家普遍加大了对基建的审批力度，地方政府也都频频发表声明展开新一轮的“地方版四万亿”投资计划。对于投资用铜需求，笔者还是维持相对谨慎的观点，一是当下发改委批复的项目很多都是“十二五”规划下的项目，只是把项目的审批提前或者加快，即便是项目得到批复，很多也并没有进入实际的开工;二是地方政府版的投资仅仅停留在喊口号阶段，地方财政收入过多地依赖土地出让金以及企业征税，在中国经济放缓的大背景下，地方财政收入增速正在失去光坏。

尽管铜市基本面并不乐观，但是总体消费量仍将在今年录得进一步的增长。预计中国铜消费增速达到5%，供应增长在8%—10%之间，因此中国市场铜市总体表现为供给过剩，沪铜的表现弱于伦铜。总体来看，中国用铜在下半年改善力度有限，对高位铜价的支撑力度有限。